西部資源2012年公司債券債券受托管理人年度報告(2016年度)
四川西部資源控股股份有限公司2012年公司債券
債券受托管理人年度報告
（2016年度）
受托管理人
中信證券股份有限公司
二�一七年五月
重要聲明
中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”）編制本報告的內(nèi)容及信息均來源于四川西部資源控股股份有限公司（以下簡稱“西部資源”）對外公布的《四川西部資源控股股份有限公司 2016年年度報告》等相關(guān)公開信息披露文件、西部資源提供的證明文件以及第三方中介機構(gòu)出具的專業(yè)意見。中信證券對報告中所包含的相關(guān)引述內(nèi)容和信息未進行獨立驗證，也不就該等引述內(nèi)容和信息的真實性、準確性和完整性做出任何保證或承擔任何責任。
本報告不構(gòu)成對投資者進行或不進行某項行為的推薦意見，投資者應對相關(guān)事宜做出獨立判斷，而不應將本報告中的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信證券所作的承諾或聲明。在任何情況下，投資者依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信證券不承擔任何責任。
目錄
一、本期債券基本要素...... 4
二、西部資源的經(jīng)營狀況、財務狀況及或有事項...... 6
（一）西部資源的經(jīng)營狀況......6
（二）西部資源的財務狀況......8
（三）或有事項...... 14
（四）重大訴訟、仲裁事項......15
三、本期債券募集資金使用情況......15
四、擔保人資信狀況及重大或有事項......15
五、債券持有人會議的召開情況......16
六、本期公司債券本息償付情況......16
七、本期債券跟蹤評級情況...... 17
八、西部資源管理層的變動情況......17
九、重大資產(chǎn)和股權(quán)出售情況...... 18
十、公司其他重要事項...... 19
十一、其他情況...... 21
（一）公司所在行業(yè)情況...... 21
四川西部資源控股股份有限公司2012年公司債券
債券受托管理人年度報告
（2016年度）
根據(jù)四川西部資源控股股份有限公司（以下簡稱“西部資源”或“公司”）與中信證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）于2012年9月簽署的《四川西部資源控股股份有限公司2012年公司債券受托管理協(xié)議》（以下簡稱“《債券受托管理協(xié)議》”），本公司擔任四川西部資源控股股份有限公司 2012年公司債券（以下簡稱“本期債券”）的債券受托管理人。現(xiàn)本公司依據(jù)《債券受托管理協(xié)議》，出具本期債券受托管理人年度報告。
一、本期債券基本要素
1.債券名稱：四川西部資源控股股份有限公司2012年公司債券
2.債券簡稱及代碼：簡稱為“12西資源”，代碼為122237
3.發(fā)行規(guī)模：本期債券發(fā)行規(guī)模為人民幣6億元
4.票面金額及發(fā)行價格：本期債券面值100元，按面值平價發(fā)行
5.票面利率：本期債券票面利率為7.50%
6.債券形式：實名制記賬式公司債券。投資者認購的本次債券在證券登記機構(gòu)開立的托管賬戶托管記載。本次債券發(fā)行結(jié)束后，債券認購人可按照有關(guān)主管機構(gòu)的規(guī)定進行債券的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等操作
7.債券品種和期限：本期債券為5年期品種，附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)
8.發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)：發(fā)行人有權(quán)決定是否在本次債券存續(xù)期的第3年末上調(diào)其后2年的票面利率。發(fā)行人將于本次債券第3個計息年度付息日前的第30個交易日，在中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體上發(fā)布關(guān)于是否上調(diào)本次債券票面利率以及上調(diào)幅度的公告。若發(fā)行人未行使利率上調(diào)選擇權(quán)，則本次債券后續(xù)期限票面利率仍維持原有票面利率不變
9.投資者回售選擇權(quán)：發(fā)行人發(fā)出關(guān)于是否上調(diào)本次債券票面利率及上調(diào)幅度的公告后，投資者有權(quán)選擇在本次債券第3個計息年度付息日將其持有的本次債券全部或部分按面值回售給發(fā)行人。本次債券第3個計息年度付息日即為回售支付日，發(fā)行人將按照上證所和中國證券登記公司相關(guān)業(yè)務規(guī)則完成回售支付工作
10.還本付息方式及支付金額：本次債券采用單利按年計息，不計復利。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。本次債券于每年的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至付息債權(quán)登記日收市時所持有的本次債券票面總額與對應的票面年利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付債權(quán)登記日收市時所持有的本次債券最后一期利息及所持有的債券票面總額的本金
11.起息日：本期債券的起息日為2013年3月8日
12.付息日：本次債券的付息日為2014年至2018年每年的3月8日，若投資者行使回售選擇權(quán)，則回售部分債券的付息日為自2014年至2016年每年的3月8日（前述日期如遇法定節(jié)假日或休息日，則兌付順延至下一個工作日，順延期間不另計息）
13.到期日：本次債券的到期日為2018年3月8日，若投資者行使回售選擇權(quán)，則回售部分債券的到期日為2016年3月8日
14.兌付日：本次債券的兌付日為2018年3月8日，若投資者行使回售選擇權(quán)，則回售部分債券的兌付日為2016年3月8日（前述日期如遇法定節(jié)假日或休息日，則兌付順延至下一個工作日，順延期間不另計息）
15.還本付息方式及支付金額：本次債券采用單利按年計息，不計復利。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。本次債券于每年的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至付息債權(quán)登記日收市時所持有的本次債券票面總額與對應的票面年利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付債權(quán)登記日收市時所持有的 本次債券最后一期利息及所持有的債券票面總額的本金
16.付息、兌付方式：本次債券本息支付將按照本次債券登記機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定統(tǒng)計債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照債券登記機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定辦理
二、西部資源的經(jīng)營狀況、財務狀況及或有事項
（一）西部資源的經(jīng)營狀況
1、公司基本情況
西部資源前身為綿陽高新發(fā)展（集團）股份有限公司，系由原鼎天科技股份有限公司于2004年4月2日更名而來。2008年12月，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準，公司完成重大資產(chǎn)重組及定向增發(fā)后，更名為四川西部資源控股股份有限公司，變更后的證券簡稱為“西部資源”，截至2016年12月31日，公司總股本為661,890,508.00元。
公司現(xiàn)從事的主要業(yè)務涉及新能源汽車板塊及礦產(chǎn)資源板塊，通過新設、并購全資子公司或控股子公司的經(jīng)營模式介入各產(chǎn)業(yè)板塊，各子公司均為具體的經(jīng)營實體，具備獨立法人資格，經(jīng)營不同的業(yè)務，獨立核算，相互帶動各板塊業(yè)務，在客戶資源、專業(yè)技術(shù)及專家團隊等方面資源互補；母公司負責對各子公司的控制與管理，并在管理層中配備高級管理人員及專業(yè)人士，由其負責各產(chǎn)業(yè)板塊的具體經(jīng)營活動，除自身業(yè)務產(chǎn)生盈利以外，相同板塊之間也能發(fā)揮一定的協(xié)同效應。
近年來，為降低單一主業(yè)對公司經(jīng)濟周期的依賴，公司擬構(gòu)建多元化經(jīng)營平臺，涉及新能源汽車板塊、礦產(chǎn)資源板塊以及文化體育賽事板塊。報告期內(nèi)，公司根據(jù)規(guī)劃及實際經(jīng)營需要，對資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)進行結(jié)構(gòu)重整，剝離了新能源板塊中尚需大量資金投入的以及礦產(chǎn)資源板塊中盈利能力下滑的部分產(chǎn)業(yè)，并注銷了文化體育賽事板塊的子公司。
上述調(diào)整后，截至目前，公司共擁有子公司 8家，其中，新能源汽車板塊
5家，包括生產(chǎn)節(jié)能電機電控的偉瓦科技公司，生產(chǎn)傳統(tǒng)及新能源客車的恒通
客車公司和恒通電動公司，從事新能源汽車銷售的恒能汽車公司，以及以融資租賃帶動新能源汽車銷售的交通租賃公司；礦產(chǎn)資源板塊 2家，包括處于金礦勘探及采選工藝研發(fā)階段的三山礦業(yè)以及處于銅礦勘探階段的維西凱龍，均未正式開采。
2、公司經(jīng)營、業(yè)務情況
2016年，為促進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，突出主營業(yè)務，公司擬集中精力大力發(fā)展新能
源汽車業(yè)務，但受國家對新能源政策調(diào)整的影響，公司新能源汽車的產(chǎn)銷量大幅下滑，經(jīng)營壓力持續(xù)加大。
（1）優(yōu)化新能源汽車板塊
2016年，公司對新能源汽車板塊完整產(chǎn)業(yè)鏈進行優(yōu)化，培育和整合各業(yè)務
環(huán)節(jié)，對外剝離尚不具備規(guī)模效應和成本優(yōu)勢，出現(xiàn)持續(xù)虧損且未來仍需大量資金投入的生產(chǎn)鋰電池材料的龍能科技公司以及生產(chǎn)新能源電池的宇量電池公司，對內(nèi)加強對產(chǎn)業(yè)鏈中各在產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部管理，積極開源節(jié)流，實施精細化管理。
其中，恒通客車面對國家新能源政策調(diào)整、新能源客車退補以及傳統(tǒng)客車市場萎縮等不利局面，通過穩(wěn)步推進技術(shù)研發(fā)、均衡安排生產(chǎn)任務、逐步提升質(zhì)量管理以及努力開拓新市場等措施積極應對，累計完成客車生產(chǎn) 831輛，銷售794輛，其中國內(nèi)市場銷售747輛，海外市場銷售47輛；由于年初國家暫停所有安裝三元材料電池車型公告，以及新能源客車推薦目錄申報全部被暫停，而恒通客車大力主推的新能源客車車型亦主要配裝三元鋰電池，受此影響，恒通客車除原有訂單外，絕大部分新能源車型無法實現(xiàn)銷售，2016年度僅完成新能源客車生產(chǎn)117輛，銷售92輛，較去年同比大幅下降。
交通租賃堅持“市場導向、穩(wěn)中求進”的方針，在固守傳統(tǒng)交通業(yè)務的基礎上，堅持市場化導向，提升服務質(zhì)量，加大風控措施，正式獲準加入中國人民銀行征信系統(tǒng)，在各銀行貸款收緊的背景下，取得華商銀行和工商銀行的授信，累計實現(xiàn)租賃投放規(guī)模 52,649.68萬元，其中公交類項目 27,000萬元，占比51.28%。
報告期內(nèi)，公司已于2015年不再進行資金投入，并終止其研發(fā)、試生產(chǎn)等
經(jīng)營活動的生產(chǎn)節(jié)能電機電控的偉瓦科技，積極尋求與第三方合作等方式，以降低損失，控制風險。
（2）置出礦產(chǎn)資源板塊部分產(chǎn)業(yè)
2016年，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力與產(chǎn)能過剩矛盾依然嚴峻，有色金屬行業(yè)仍處
于底部運行，為補充流動資金，緩解資金壓力，公司將盈利能力逐步下滑的銀茂礦業(yè)及陽壩銅業(yè)進行了剝離，尚剩余處于金礦勘探及采選工藝研發(fā)階段的三山礦業(yè)以及處于銅礦勘探階段的維西凱龍，均未正式開采。
為緩解上述剝離可能對公司礦產(chǎn)資源板塊業(yè)務受到的影響，公司與交易對方簽署框架協(xié)議，擬收購擁有鈮鉭礦探礦權(quán)的廣西防城港創(chuàng)越礦業(yè)有限公司51%股權(quán)、擁有錫礦采礦權(quán)的永德縣華銅金屬礦業(yè)有限責任公司 51%股權(quán)、以地質(zhì)勘查技術(shù)服務為主的云南偉力達地球物理勘測有限公司100%股權(quán)，并擬依托其技術(shù)優(yōu)勢，充分發(fā)揮協(xié)同效應，優(yōu)化各礦產(chǎn)品種之間的配置，整合公司的礦產(chǎn)資源板塊，形成以稀貴金屬為主的礦產(chǎn)資源布局。截至目前，尚未簽訂正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
（3）注銷體育文化影視板塊
2015年 11月，公司與長影集團、控股股東四川恒康簽訂合作備忘錄，擬
通過資產(chǎn)置換方式與長影集團展開合作，涉足體育文化影視行業(yè)，并擬在上海設立5家全資子公司。2016年3月，公司分別完成長彬投資、長威文化及恒群網(wǎng)絡3家全資子公司的工商登記工作，尚未正式開展業(yè)務。
在上述備忘錄簽署后，交易雙方就交易方案積極與吉林省國資委、吉林省宣傳部等主管部門進行了多次溝通，均未取得實質(zhì)性進展，能否取得吉林省國資委、吉林省宣傳部的批復文件以及取得的時間尚不能確定。考慮到市場環(huán)境的變化，結(jié)合公司現(xiàn)狀及實際情況，經(jīng)審慎分析論證，公司終止布局體育文化影視板塊，并已注銷完成3家全資子公司。
（二）西部資源的財務狀況
1、最近三年的審計情況
瑞華會計師事務所已對公司2014年度財務報告出具了標準無保留意見的審
計報告（文號為：瑞華審字[2015]48130010號）。瑞華會計師事務所已對公司
2015 年度財務報告出具了標準無保留意見的審計報告（文號為：瑞華審字
[2016]48130013號）。瑞華會計師事務所已對公司 2016年度財務報告出具了標
準無保留意見的審計報告（文號為：瑞華審字[2017]48130013號）。
2、西部資源2015年及2016年財務報表、主要財務指標及相關(guān)分析
（1）兩年的合并及母公司資產(chǎn)負債表
金額單位：元
項目 2015年12月31日 2016年12月31日
合并 母公司 合并 母公司
流動資產(chǎn)：
貨幣資金 866,681,809.54 6,425,599.44 756,512,365.97 234,171,045.45
應收票據(jù) 27,185,228.82 71,643,151.00
應收賬款 624,543,409.54 6,574,500.04 370,639,749.96 7,810,248.62
預付款項 12,837,168.31 2,124,145.81
其他應收款 78,792,996.34 158,195,322.95 106,335,429.08 154,721,413.50
存貨 179,381,853.89 58,464,665.03
一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 1,041,478,147.94 829,149,608.95
其他流動資產(chǎn) 46,920,147.98 21,472.48 48,008,652.35 19,468.50
流動資產(chǎn)合計 2,877,820,762.36 171,216,894.91 2,242,877,768.15 396,722,176.07
非流動資產(chǎn)：
長期應收款 2,978,768,594.45 2,547,786,671.09
長期股權(quán)投資 5,882,890.95 2,804,082,611.77 4,602,978.36 1,791,198,058.62
投資性房地產(chǎn) 65,432,011.59 54,778,289.47 62,757,042.43 52,395,652.27
固定資產(chǎn) 587,662,395.47 1,977,544.12 334,671,905.39 1,213,381.05
在建工程 11,385,218.92 779,096.86
工程物資 48,300.66
無形資產(chǎn) 1,109,431,201.44 7,475,007.83 588,206,915.12 7,134,088.19
商譽 277,406,538.52 248,018,332.09
長期待攤費用 67,233,397.38 3,200,000.00 36,792,218.98 6,429,070.82
遞延所得稅資產(chǎn) 39,977,564.82 4,988,780.96
其他非流動資產(chǎn) 16,331,786.95 3,111,555.89
非流動資產(chǎn)合計 5,159,559,901.15 2,871,513,453.19 3,831,715,497.17 1,858,370,250.95
資產(chǎn)總計 8,037,380,663.51 3,042,730,348.10 6,074,593,265.32 2,255,092,427.02
流動負債：
短期借款 434,060,000.00 221,000,000.00
交易性金融負債 106,081,060.16
應付票據(jù) 356,741,223.52 144,280,750.66
應付賬款 401,851,860.32 254,252,233.81
預收款項 61,682,367.26 7,708,913.53
應付職工薪酬 54,373,390.61 1,447,170.14 22,573,040.60 1,226,477.36
應交稅費 45,167,796.63 4,705,515.43 9,334,047.47 3,919,558.60
應付利息 33,490,440.41 28,422,059.69 11,429,784.95 8,389,487.66
應付股利 87,041,344.74 56,627.55 86,441,344.73 56,627.55
其他應付款 174,055,292.37 426,144,091.10 425,443,782.27 38,588,855.51
一年內(nèi)到期的非流動負債 613,787,114.93 200,000,000.00 548,141,399.13 80,000,000.00
其他流動負債 1,381,012.40 7,827,424.67
流動負債合計 2,369,712,903.35 660,775,463.91 1,738,432,721.82 132,181,006.68
非流動負債：
長期借款 2,785,889,399.50 198,010,000.00 2,222,776,681.61 320,000,000.00
應付債券 598,114,858.79 598,114,858.79 120,269,058.57 120,269,058.57
項目 2015年12月31日 2016年12月31日
合并 母公司 合并 母公司
長期應付款 138,849,398.05 97,321,185.51
專項應付款 8,437,000.00
預計負債 122,863,413.78 115,191,152.03 240,380,644.73 232,048,244.06
遞延所得稅負債 39,100,389.52 37,019,618.83
遞延收益-非流動負債 66,564,093.25 13,424,796.83
其他非流動負債
非流動負債合計 3,759,818,552.89 911,316,010.82 2,731,191,986.08 672,317,302.63
負債合計 6,129,531,456.24 1,572,091,474.73 4,469,624,707.90 804,498,309.31
所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)：
實收資本(或股本) 661,890,508.00 661,890,508.00 661,890,508.00 661,890,508.00
資本公積金 379,009,664.66 475,961,495.46 376,593,112.11 477,102,457.96
其它綜合收益 942,966.63 942,966.63
專項儲備 19,154,350.51 714,038.40
盈余公積金 84,172,640.73 78,172,640.73 84,172,640.73 78,172,640.73
未分配利潤 -121,215,952.95 254,614,229.18 -109,643,524.32 233,428,511.02
歸屬于母公司所有者權(quán)益合計 1,023,954,177.58 1,470,638,873.37 1,014,669,741.55 1,450,594,117.71
少數(shù)股東權(quán)益 883,895,029.69 590,298,815.87
所有者權(quán)益合計 1,907,849,207.27 1,470,638,873.37 1,604,968,557.42 1,450,594,117.71
負債和所有者權(quán)益總計 8,037,380,663.51 3,042,730,348.10 6,074,593,265.32 2,255,092,427.02
注：請參閱發(fā)行人經(jīng)審計的2016年財務報告附注。
（2）兩年的合并及母公司利潤表
金額單位：元
項目 2015年度 2016年度
合并 母公司 合并 母公司
營業(yè)總收入 1,468,033,208.46 4,028,054.48 863,914,520.85 2,385,263.56
營業(yè)收入 1,468,033,208.46 4,028,054.48 863,914,520.85 2,385,263.56
營業(yè)總成本 1,698,959,736.23 147,047,857.31 1,182,467,345.61 170,129,191.25
營業(yè)成本 1,086,116,548.96 2,382,637.20 637,421,803.04 2,382,637.20
營業(yè)稅金及附加 18,414,836.60 565,843.17 19,221,161.05 525,232.12
銷售費用 73,721,948.79 65,906,340.14
管理費用 323,074,735.79 27,066,413.09 280,610,525.26 29,810,576.93
財務費用 87,079,692.46 60,356,193.59 155,353,867.13 128,990,589.25
資產(chǎn)減值損失 110,551,973.63 56,676,770.26 23,953,648.99 8,420,155.75
其他經(jīng)營收益 74,608,235.48 311,836,118.02 648,314,699.59 262,415,301.56
公允價值變動凈收益 -2,249,450.96 -194,149.04
投資凈收益 76,857,686.44 311,836,118.02 648,508,848.63 262,415,301.56
其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資 -1,279,912.59
收益
營業(yè)利潤 -156,318,292.29 168,816,315.19 329,761,874.83 94,671,373.87
加：營業(yè)外收入 20,095,731.83 26,050,179.08 1,000,000.00
其中：非流動資產(chǎn)處置利得 208,928.41 183,427.12
減：營業(yè)外支出 122,257,513.63 117,954,212.03 473,109,284.66 116,857,092.03
其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失 1,244,316.68 5,856,896.56
利潤總額 -258,480,074.09 50,862,103.16 -117,297,230.75 -21,185,718.16
項目 2015年度 2016年度
合并 母公司 合并 母公司
減：所得稅 10,250,661.16 28,034,888.46
凈利潤 -268,730,735.25 50,862,103.16 -145,332,119.21 -21,185,718.16
減：少數(shù)股東損益 879,657.31 -156,904,547.84
歸屬于母公司所有者的凈利潤 -269,610,392.56 11,572,428.63
加：其他綜合收益
綜合收益總額 -268,730,735.25 50,862,103.16 -145,332,119.21 -21,185,718.16
減：歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額 879,657.31 -156,904,547.84
歸屬于母公司普通股東綜合收益總額 -269,610,392.56 50,862,103.16 11,572,428.63 -21,185,718.16
每股收益：
基本每股收益 -0.4073 0.0175
稀釋每股收益 -0.4073 0.0175
注：請參閱發(fā)行人經(jīng)審計的2016年財務報告附注。
（3）兩年的合并及母公司現(xiàn)金流量表
金額單位：元
項目 2015年度 2016年度
合并 母公司 合并 母公司
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 1,055,356,155.20 1,828,054.44 748,467,611.73 1,005,946.30
收到的稅費返還 2,155,499.04 1,681,331.01
收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 295,962,668.85 119,099,890.29 128,474,191.76 202,347,778.83
經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 4,184,288,094.71 120,927,944.73 1,578,635,116.60 203,353,725.13
購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 578,807,425.64 674,588,235.51
支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 275,381,416.33 5,441,684.18 251,081,951.62 4,561,292.55
支付的各項稅費 141,962,436.97 1,209,258.97 74,028,978.62 558,615.45
支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 246,227,409.69 257,075,046.20 161,078,131.97 347,268,283.54
經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 3,885,140,906.57 263,725,989.35 1,745,564,961.77 352,388,191.54
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 299,147,188.14 - -166,929,845.17 -
142,798,044.62 149,034,466.41
投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：
取得投資收益收到的現(xiàn)金 155,457.54 266,800,000.00
處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資 3,738,954.87 6,606,571.20
產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額
處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金 125,934,817.86 126,460,000.00 611,237,877.10 658,769,100.00
凈額
投資活動現(xiàn)金流入小計 129,829,230.27 393,260,000.00 617,844,448.30 658,769,100.00
購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資 50,257,087.90 32,250.00 61,455,131.88
產(chǎn)支付的現(xiàn)金
投資支付的現(xiàn)金
取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金 17,134,469.40 17,134,469.40
凈額
支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 3,069,819.97
投資活動現(xiàn)金流出小計 70,461,377.27 17,166,719.40 61,455,131.88
投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 59,367,853.00 376,093,280.60 556,389,316.42 658,769,100.00
籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：
項目 2015年度 2016年度
合并 母公司 合并 母公司
吸收投資收到的現(xiàn)金 52,000,000.00
其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的
現(xiàn)金
取得借款收到的現(xiàn)金 564,391,609.20 1,526,000,000.00 960,000,000.00
收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 150,000,000.00 150,000,000.00 173,623,500.00 40,000,000.00
發(fā)行債券收到的現(xiàn)金
籌資活動現(xiàn)金流入小計 766,391,609.20 150,000,000.00 1,699,623,500.00 1,000,000,000.
00
償還債務支付的現(xiàn)金 584,400,000.00 200,000,000.00 1,780,914,609.20 1,056,683,000.
00
分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 101,713,084.39 66,893,052.64 136,487,848.16 107,056,187.58
其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、
利潤
支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 280,010,000.00 270,000,000.00 194,118,350.00 118,250,000.00
籌資活動現(xiàn)金流出小計 966,123,084.39 536,893,052.64 2,111,520,807.36 1,281,989,187.
58
籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -199,731,475.19 - -411,897,307.36 -
386,893,052.64 281,989,187.58
匯率變動對現(xiàn)金的影響 135,428.70 58,505.90
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 158,918,994.65 - -22,379,330.21 227,745,446.01
153,597,816.66
期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 578,843,550.75 160,023,416.10 737,762,545.40 6,425,599.44
期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 737,762,545.40 6,425,599.44 715,383,215.19 234,171,045.45
注：請參閱發(fā)行人經(jīng)審計的2016年財務報告附注。
（4）主要財務指標及凈資產(chǎn)收益率
①主要財務數(shù)據(jù)
發(fā)行人2016年和2015年主要財務數(shù)據(jù)
金額單位：元
項目名稱 本期期末數(shù) 上期期末數(shù) 變動比例 說明
應收票據(jù) 71,643,151.00 27,185,228.82 163.54% 主要系子公司承兌匯票未到期金
額增加所致
應收賬款 370,639,749.96 624,543,409.54 -40.65% 主要系應收賬款回款率提升及子
公司處置所致
預付款項 2,124,145.81 12,837,168.31 -83.45% 主要系子公司處置，合并范圍發(fā)
生變化所致
其他流動資產(chǎn) 48,008,652.35 46,920,147.98 2.32%
長期應收款 2,547,786,671.09 2,978,768,594.45 -14.47%
主要系公司處置原子公司銀茂礦
其他應收款 106,335,429.08 78,792,996.35 34.96% 業(yè)股權(quán)，尚有部分尾款未結(jié)清所
致
長期股權(quán)投資 4,602,978.36 5,882,890.95 -21.76%
工程物資 - 48,300.66 -
應付票據(jù) 144,280,750.66 356,741,223.52 -59.56% 主要系子公司恒通客車應付票據(jù)
到期支付所致；
項目名稱 本期期末數(shù) 上期期末數(shù) 變動比例 說明
預收款項 7,708,913.53 61,682,367.26 -87.50% 主要系子公司處置，合并范圍發(fā)
生變化所致
其他應付款 425,443,782.27 174,055,292.37 144.43% 主要系子公司恒通客車計提新能
源退補款所致
一年內(nèi)到期的非 548,141,399.13 613,787,114.93 -10.70%
流動負債
長期借款 2,222,776,681.61 2,785,889,399.50 -20.21%
受國家新能源政策調(diào)整、新能源
客車退補以及傳統(tǒng)客車市場萎縮
營業(yè)收入 863,914,520.85 1,468,033,208.46 -41.15% 等因素影響，公司客車制造業(yè)務
生產(chǎn)訂單不飽和，產(chǎn)銷量均大幅
下滑，導致公司營業(yè)收入較上年
同期下降
受國家新能源政策調(diào)整、新能源
客車退補以及傳統(tǒng)客車市場萎縮
營業(yè)成本 637,421,803.04 1,086,116,548.96 -41.31% 等因素影響，公司客車制造業(yè)務
生產(chǎn)訂單不飽和，產(chǎn)銷量均大幅
下滑，導致公司營業(yè)成本較上年
同期下降
主要系報告期內(nèi)子公司交通租賃
經(jīng)營活動產(chǎn)生的 -166,929,845.17 299,147,188.14 -155.80% 取得的貸款凈額下降及恒通客
現(xiàn)金流量凈額 車、恒通電動經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量
下降所致
投資活動產(chǎn)生的 556,389,316.42 59,367,853.00 837.19% 主要系報告期內(nèi)處置子公司，收
現(xiàn)金流量凈額 回投資額所致
籌資活動產(chǎn)生的 -411,897,307.36 -199,731,475.19 不適用 主要系報告期內(nèi)處置子公司取得
現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金后償還部分銀行借款所致
②每股指標
金額單位：元
主要財務指標 2016年 2015年 本期比上年同期增減
基本每股收益（元／股） 0.0175 -0.4073 不適用
稀釋每股收益（元／股） 0.0175 -0.4073 不適用
扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元
／股） -0.4700 -0.3258 不適用
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%） 1.12 -23.17 增加24.29個百分點
扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收
益率（%） -30.21 -18.54 減少11.67個百分點
2016年末 2015年末 本期比上年同期增減
每股凈資產(chǎn) 1.53 1.55 -1.29%
（5）公司2016年度經(jīng)營情況及應對措施
報告期內(nèi)，受新能源政策調(diào)整的影響，公司主營業(yè)務業(yè)績未達到預期，
2016年實現(xiàn)營業(yè)收入86,391.45萬元，較上年同比下降41.15%，實現(xiàn)利潤總額-
11,729.72萬元，公司根據(jù)規(guī)劃及實際經(jīng)營需要，對資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)進行結(jié)構(gòu)重整，
陸續(xù)剝離了部分子公司，獲得投資收益64,978.88萬元，彌補子公司恒通客車大
額退補及罰款、對交融租賃原股東計提業(yè)績承諾補償?shù)鹊牟焕绊懞螅陮崿F(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1,157.24萬元，扭虧為盈。
（三）或有事項
1、公司于2014年7月至2015年5月借款給子公司偉瓦科技，后因偉瓦科
技經(jīng)營不善，至本年末已經(jīng)營停滯，資不抵債，造成公司收回借款困難。公司已向偉瓦科技及其原股東譚國益等就應收款項未能歸還提起訴訟，已于2015年10月 22日收到成都市錦江區(qū)人民法院受理案件通知書，截至本報告出具之日，訴訟一審已判決，偉瓦科技在有效期內(nèi)未上訴，判決已生效。目前案件沒有最新的進展。公司本部已計提相應壞賬準備和長期投資減值準備。
2、公司之子公司交融資租賃與重慶坤源船務有限公司建立關(guān)于“華升
1003”、“華升 3103”船舶融資租賃合同關(guān)系，因坤源公司未依合同約定及時、
足額支付租金，交融租賃通過訴訟，執(zhí)行方式收回該兩船舶。隨后由于坤源公司、張茂安（坤源公司實際控制人）未向船員及時、足額支付工資，船員起訴坤源公司、張茂安，同時將子公司交融租賃列為第三人，法院將上述兩艘船舶凍結(jié)，交融租賃提交了60萬保證金置換出兩艘船舶。截止本年末交融租賃已對繳納的保證金計提50%的壞賬準備。目前該系列案件還在審理之中。
3、公司之子公司恒通客車于2015年5月初收到湖北省咸寧市咸安區(qū)人民
法院送達（2015）鄂咸安民初字第 488號應訴通知書、民事起訴狀副本及相關(guān)
訴訟資料，咸寧市楓丹公交有限公司（以下簡稱“楓丹公司”）就恒通客車
2011年向其銷售的60輛車存在嚴重質(zhì)量問題事項提起訴訟；楓丹公司于2014
年10月委托湖南省天罡司法鑒定中心對恒通客車生產(chǎn)的客車進行司法鑒定，該
鑒定中心隨機抽取60輛車中的5輛進行鑒定，鑒定結(jié)果為產(chǎn)品不符合國家強制
性標準，因此楓丹公司訴請恒通客車返還經(jīng)司法鑒定5輛車購車款71萬元，賠
償上述5輛車各項損失；同時追認恒通客車銷售的60輛車全部為不及格產(chǎn)品，
返還全部購車款852萬元并賠償各項損失300萬元，恒通客車承擔本案的鑒定
費、訴訟費、保全費等全部費用；根據(jù)2017年4月12月律師出具的法律意見
書，原告楓丹公司提出的訴訟請求、事實理由及所提供的相關(guān)證據(jù)存在一定的不充分及瑕疵之處，基于涉案車輛的實際情況，最終判決全部退貨的可能性較低，截止目前，案件還在審理之中。
（四）重大訴訟、仲裁事項
事項概述及類型 查詢索引
公司于2016年4月29日披露的臨2016-048
號《涉及訴訟的公告》、2016年7月25日披
公司2015年度累計涉及訴訟的案件 露的臨2016-079號《訴訟進展公告》、2016
年11月11日披露的臨2016-138號《訴訟進
展公告》、2016年12月31日披露的臨2016-
164號《涉及訴訟結(jié)果的公告》
公司累計涉及訴訟的案件 公司于2017年4月22日披露的臨2017-019
號《涉及訴訟的公告》
三、本期債券募集資金使用情況
公司于2013年3月8日發(fā)行“12西資源”，并于2013年4月12日在上交
所掛牌上市，本次發(fā)行共募集資金 6億元，扣除承銷費，募集資金凈額為5.96
億元。截至2016年12月31日，本期債券募集資金專項賬戶余額為0元，募集
資金已按照募集說明書披露的用途，全部用于補充公司流動資金，募集資金專項賬戶運作規(guī)范。2016年，本次募集資金的存放與使用符合相關(guān)規(guī)定，未發(fā)生募集資金管理方面的違規(guī)情形。
四、擔保人資信狀況及重大或有事項
本債券未設立擔保人。
五、債券持有人會議的召開情況
截至本報告出具之日，未曾召開債券持有人會議。
六、本期公司債券本息償付情況
本期債券的還本付息方式為按年付息、到期一次還本，利息每年支付一
次，最后一期利息隨本金一起支付。
本次債券為5年期品種，附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者
回售選擇權(quán)。票面利率在其存續(xù)期的前 3年內(nèi)固定不變。如發(fā)行人行使上調(diào)票
面利率選擇權(quán)，則未被回售部分5年期品種債券在其存續(xù)期后2年票面利率為
前3年票面利率加上調(diào)基點，在其存續(xù)期后2年固定不變。如發(fā)行人未行使上
調(diào)票面利率選擇權(quán)，則未被回售部分5年期品種債券在其存續(xù)期后2年票面利
率仍維持原有票面利率不變。
付息日：2014年至2018年每年的3月8日，若投資者行使回售選擇權(quán)，則
回售部分債券的付息日為自2014年至2016年每年的3月8日（前述日期如遇
法定節(jié)假日或休息日，則兌付順延至下一個工作日，順延期間不另計息）。
兌付日：2018年3月8日，若投資者行使回售選擇權(quán)，則回售部分債券的
兌付日為2016年3月8日（前述日期如遇法定節(jié)假日或休息日，則兌付順延至
下一個工作日，順延期間不另計息）。本次回售申報有效數(shù)量為 478,673手，回
售金額為人民幣 478,673,000元，本次回售比例為 79.78%。當前本期債券余額
為人民幣121,327,000元。
2014年3月10日，公司派付了“12西資源”第一年度的利息；2015年3月9
日，公司派付了“12西資源”第二年度的利息；2016年 3月 8日，公司派付了
“12西資源”第三年度的利息。2017年3月8日，公司派付了“12西資源”第四年
度的利息。
截至本報告出具之日，不存在公司延遲或未支付利息的情況。
七、本期債券跟蹤評級情況
聯(lián)合信用評級有限公司（以下簡稱“聯(lián)合評級”）于2016年6月24日出具
四川西部資源控股股份有限公司公司債券2016年跟蹤評級報告。本期債券跟蹤
評級情況如下：
2015年，公司基本完成了新能源汽車板塊轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)了鋰電池材料、鋰電
池組裝和新能源汽車的開發(fā)、制造和銷售融資一體化的產(chǎn)業(yè)布局，公司主營業(yè)務已形成有色金屬采選業(yè)務、新能源汽車業(yè)務“雙輪驅(qū)動”局面；公司營業(yè)收入大幅增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況向好。同時，聯(lián)合評級也關(guān)注到有色金屬行業(yè)下行，利潤空間收窄，公司新能源汽車業(yè)務業(yè)績未達預期，2015年虧損規(guī)模較大以及債務規(guī)模增長等因素對公司信用水平可能產(chǎn)生的不利影響。未來，公司在穩(wěn)固礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)的同時，將繼續(xù)打造新能源汽車板塊的完整產(chǎn)業(yè)鏈以降低單一主業(yè)對經(jīng)濟周期的依賴，降低公司經(jīng)營風險；但同時考慮到目前礦業(yè)處于行業(yè)下行周期，公司新能源汽車板塊盈利能力有待提升，公司短期內(nèi)仍有一定經(jīng)營壓力。
綜上，聯(lián)合評級維持公司“AA-”的主體長期信用等級；評級展望調(diào)整為“負面”。同時維持“12西資源”“AA-”的債項信用等級。
聯(lián)合評級于2016年12月22日發(fā)布《聯(lián)合信用評級有限公司關(guān)于將四川西
部資源控股股份有限公司和“12西資源”列入信用評級觀察名單的公告》，聯(lián)
合評級決定將西部資源以及“12西資源”列入信用評級觀察名單。觀察期間，
聯(lián)合評級將持續(xù)關(guān)注公司控股子公司收到行政處罰及公司正在推進的重大資產(chǎn)出售事項進展，并評估最終結(jié)果對西部資源主體長期信用等級和“12西資源”債項信用等級產(chǎn)生的影響。
發(fā)行人2017年度跟蹤評級報告預計將于2017年6月22日前披露。
八、西部資源管理層的變動情況
姓名 擔任的職務 變動情形 變動原因 變動時間
謝躍紅 總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年4月20日
黃碧英 副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年6月15日
姓名 擔任的職務 變動情形 變動原因 變動時間
宋佳寧 副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年7月26日
王哲 副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年7月26日
康穎秋 副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年7月26日
王勇 財務總監(jiān) 離任 工作調(diào)整 2016年8月2日
2016年8月2日（離任
職工監(jiān)事、財務總 工作調(diào)整、個人 職工監(jiān)事）
于宗陣 離任
監(jiān) 原因 2016年12月1日（離任
財務總監(jiān)）
詹培 職工監(jiān)事 聘任 - 2016年8月2日
2016年10月26日（離
任董事長）
王成 董事長、總經(jīng)理 離任 個人原因
2017年1月11日（離任
總經(jīng)理）
段志平 董事長 選舉 - 2016年10月26日
周斌 常務副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年10月31日
毛煥宇 副總經(jīng)理 離任 個人原因 2016年10月31日
夏義均 財務總監(jiān) 聘任 - 2016年12月1日
九、重大資產(chǎn)和股權(quán)出售情況
1、報告期內(nèi)，為優(yōu)化轉(zhuǎn)型后的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，集中資金等優(yōu)勢，提升整體盈利能力，經(jīng)公司第八屆董事會第四十六次會議審議通過，同意公司將持有的龍能科技 85%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海佳駿能能源投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣9,500.00萬元。
2、報告期內(nèi)，為避免宇量電池對公司業(yè)績造成不利影響，緩解資金壓力，經(jīng)公司第八屆董事會第五十三次會議、2016年第三次臨時股東大會審議通過，同意公司將持有的宇量電池 80%股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓，其中，66%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司控股股東四川恒康，14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宇量電池另一股東蘇州力能技術(shù)投資合伙企業(yè)（有限合伙），轉(zhuǎn)讓價格分別為人民幣4,356萬元、924萬元。
3、報告期內(nèi)，銀茂礦業(yè)盈利持續(xù)下滑，為盤活存量資產(chǎn)，補充流動資金，經(jīng)公司第八屆董事會第四十九次、五十一次及五十八次會議審議通過，同意公司采取在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌的方式，對外轉(zhuǎn)讓所持有的銀茂礦業(yè)80%股權(quán)，掛牌價為95,000.00萬元。
本次交易最終確定交易對方為四川發(fā)展興城股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），公司經(jīng)第八屆董事會第五十九次會議、2016年第五次臨時股東大會審議通過，同意與其簽訂附條件生效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以掛牌價95,000.00萬元向其轉(zhuǎn)讓銀茂礦業(yè)80%股權(quán)。
4、報告期內(nèi)，為補充流動資金，緩解資金壓力，經(jīng)公司第八屆董事會第六十一次會議審議通過，同意公司將持有的陽壩銅業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人施楚明，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣18,100萬元。
報告期內(nèi)，上述資產(chǎn)股權(quán)過戶的工商變更登記手續(xù)均已辦理完畢，共計取得投資收益64,978.88萬元。
十、公司其他重要事項
1、公司的母公司持有公司股份被質(zhì)押情況
截至本報告出具之日，公司的控股股東四川恒康分別將其持有公司的4,372
萬股無限售流通股質(zhì)押給安信證券股份有限公司（以下簡稱“安信證券”）進行股票質(zhì)押式回購融資業(yè)務、4,025萬股無限售流通股質(zhì)押給國家開發(fā)銀行股份有限公司四川省分行，相關(guān)手續(xù)已分別在安信證券、中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司辦理完畢，上述質(zhì)押的股份數(shù)分別占公司總股本的 6.60%、6.08%，質(zhì)押期限為自質(zhì)押之日起至辦理解除質(zhì)押手續(xù)之日止。
2、控股子公司收到工業(yè)和信息化部行政處罰決定書的情況
根據(jù)中華人民共和國工業(yè)和信息化部工信裝罰[2017]014號《工業(yè)和信息化
部行政處罰決定書》，確認恒通客車2013年至2015年度申報中央財政補助資金
的新能源汽車中，有 1,176 輛車實際安裝電池容量小于公告容量，與《道路機
動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》信息不一致，決定撤銷恒通客車
CKZ6116HNHEV4和 CKZ6116HNHEVA4型混合動力城市客車產(chǎn)品《公告》；
暫停恒通客車申報新能源汽車推廣應用推薦車型資質(zhì)；責成恒通客車進行為期2個月整改，整改完成后，工信部將對整改情況進行驗收。
恒通客車在 2016 年已停止生產(chǎn)和銷售上述所涉的 CKZ6116HNHEV4和
CKZ6116HNHEVA4型混合動力城市客車，并于 2016年初開發(fā)設計完成另外幾
款符合當期新能源汽車技術(shù)標準及財政補貼政策的車型，以替代上述產(chǎn)品并實現(xiàn)批量銷售。
根據(jù)《四川西部資源控股股份有限公司 2016年年度報告》，截至目前，恒
通客車已按照工信部的要求進行了相應整改，現(xiàn)場驗收工作已完成。
2017年5月，發(fā)行人已就此向重慶仲裁委員會提起仲裁申請，要求被申請
人恒通客車原大股東重慶城市交通開發(fā)投資（集團）有限公司承擔恒通客車2013年12月1日至2014年12月31日期間的過渡期損益人民幣14,592.50萬元并向恒通客車支付；向發(fā)行人返還股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款人民幣7,334.821萬元并支付違約金人民幣 6,500萬元；向發(fā)行人賠償因其違約行為造成的直接損失共計人民幣 13,848.896萬元；支付本案的律師費并承擔仲裁費用。該案仲裁委已受理，尚未開庭審理。
3、2016年2月1日，公司實際控制人闕文彬先生收到中國證券監(jiān)督管理委
員會《調(diào)查通知書》（滬證專調(diào)查字 2016124號），因涉嫌違反證券法律法規(guī)，
根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國證券監(jiān)督管理委員會決定對其立案稽查（詳見2016年2月3日公司臨2016-023公告）。
2017年5月15日，公司收到實際控制人闕文彬先生的通知，闕文彬先生收
到中國證券監(jiān)督管理委員會行政處罰事先告知書，中國證券監(jiān)督管理委員會擬對闕文彬先生作出如下處罰決定：“沒收闕文彬違法所得 26,571,680 元，并處26,571,680元的罰款”。上述行政處罰的決定僅為中國證券監(jiān)督管理委員會對相關(guān)當事人的事先告知，闕文彬先生將在收到中國證券監(jiān)督管理委員會正式的行政處罰決定后告知公司，并由公司及時披露相關(guān)信息。
4、報告期內(nèi)，由于公司啟動重大事項不審慎，導致公司股票多次長期停牌，且公司業(yè)務轉(zhuǎn)型等公告信息披露不完整，未充分揭示風險等事宜，上海證券交易所對上市公司和時任公司董事長王成予以通報批評，對時任公司董事會秘書王娜予以監(jiān)管關(guān)注。
根據(jù)《四川西部資源控股股份有限公司 2016年年度報告》，截至目前，公
司已向董監(jiān)高人員宣講相關(guān)法律法規(guī)，通過組織實地考察、專題討論等多種方式，進一步提升管理層勤勉盡責意識、規(guī)范運作和決策能力，審慎決策，以及加強相關(guān)人員對業(yè)務規(guī)則的學習和信息披露工作的管理。
5、2017年1月12日，由于公司在收購控股子公司交通租賃股權(quán)前，為其
提供擔保但未及時履行相關(guān)決策審議程序和信息披露義務等事宜，中國證券監(jiān)督管理委員會四川監(jiān)管局對上市公司和時任公司董事長兼總經(jīng)理王成予以警示。
根據(jù)公司臨2017-005號《關(guān)于收到中國證券監(jiān)督管理委員會四川監(jiān)管局警
示函的公告》、臨 2017-006號《關(guān)于對中國證券監(jiān)督管理委員會四川監(jiān)管局警
示函整改情況的公告》，截至目前，公司對上述事宜及整改情況進行及時披露，通過多項整改措施，進一步完善內(nèi)控制度，加強內(nèi)部控制管理，健全公司治理，不斷提高公司規(guī)范運作意識。
十一、其他情況
（一）公司所在行業(yè)情況
隨著國家對新能源汽車推廣方面出臺的一系列政策，國家補貼政策調(diào)整正圍繞“退坡”、“補貼門檻提高”、“補貼獲取難度加大且滯后”、“事后監(jiān)管嚴格”展開，短期來看對行業(yè)影響較大。2017年，預計政府將會有監(jiān)管方面相關(guān)執(zhí)行細則，以及新能源汽車碳排放權(quán)、油耗法規(guī)與新能源汽車并行等倒逼企業(yè)發(fā)展新能源汽車的政策出臺，上半年國內(nèi)新能源汽車市場放緩，產(chǎn)銷量低于預期，年底則會緩慢增長。從國家政策層面看，無論是制度還是補貼都在不斷完善，隨著新能源汽車企的研發(fā)和技術(shù)提升，制造成本下降，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將進入一個良性發(fā)展的階段。
對于可帶動新能源汽車銷售的融資租賃行業(yè)，國家同樣發(fā)布了一系列融資租賃業(yè)頂層設計文件，從準入門檻、融資渠道、財稅等多方面推動融資租賃行業(yè)的發(fā)展，監(jiān)管紅利持續(xù)釋放，鼓勵融資租賃行業(yè)支持實體經(jīng)濟。種種跡象表明，中國融資租賃行業(yè)的政策壁壘在未來將進一步打開，其行業(yè)發(fā)展前景普遍向好。
而有色金屬行業(yè)仍然延續(xù)困難局面，面臨供需失衡、市場無序、結(jié)構(gòu)不合理的嚴峻挑戰(zhàn)，行業(yè)全線低迷，礦產(chǎn)品價格仍在低位震蕩。在國家大力推進各行業(yè)供應側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，有色金屬行業(yè)逐步去產(chǎn)能、去庫存，發(fā)展進入新常態(tài)，GDP增速放緩，固定資產(chǎn)投資和進出口貿(mào)易總額增幅下降、結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，行業(yè)整體經(jīng)濟效益下降，但技術(shù)創(chuàng)新能力增強，節(jié)能減排成效顯現(xiàn)，轉(zhuǎn)型升級加快，產(chǎn)業(yè)逐漸邁向中高端水平，將逐步推動有色金屬行業(yè)的復蘇。
（本頁無正文，為中信證券股份有限公司關(guān)于《四川西部資源控股股份有限公司2012年公司債券債券受托管理人年度報告（2016年度）》之蓋章頁）
中信證券股份有限公司
2017年5月31日
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